现代货币理论：主权货币体系的宏观经济学

"序言Ⅰ 定义Ⅸ 引言 现代货币理论基础001 1宏观经济会计学基础012 1.1会计基础——流量（Flows）与存量（Stocks）012 1.2现代货币理论、部门收支与经济行为019 1.3存量、流量与资产负债表：浴缸类比027 1.4政府财政预算赤字大多数并非自由决定的： 2007年经济大衰退030 1.5实物资产与金融资产（或名义资产）的会计处理037 1.6美国近期部门收支：“金发姑娘”与全球危机045 2本国货币发行者的支出055 2.1什么是主权货币055 2.2货币靠何支持？为何有人接受061 2.3税收驱动货币064 2.4民众不接受本国货币怎么办068 2.5用记账货币保留记录073 2.6主权货币与实物资产货币化077 2.7可持续性条件081 3国内货币体系：商业银行与中央银行092 3.1以本国货币计价的借据092 3.2结算和金字塔式负债100 3.3危机中的中央银行：最终贷款人107 3.4银行的资产负债表，货币创造与银行同业结算111 3.5外生利率和量化宽松118 3.6中央银行与财政部协作的技术细节：美联储121 3.7财政部的债务经营130 3.8结论：中央银行与财政部扮演的角色134 4独立货币发行国的财政运作137 4.1基本原则137 4.2主权政府预算赤字对于储蓄、准备金及利率的影响140 4.3政府预算赤字与储蓄的“两步式”过程146 4.4假如外国人持有我们的政府债券154 4.5货币偿付能力与美元的特殊性161 4.6主权货币和开放经济中的政府政策169 4.7使用外国货币的国家会怎样呢175 5主权货币国家的税收政策180 5.1我们为什么需要税收：基于现代货币理论视角的讨论180 5.2为什么要征税：以现代货币理论的方法来讨论186 5.3税收的再分配作用191 5.4税收与公共目的195 5.5向坏事而非好事征税197 5.6不可取的税收202 6现代货币理论与不同的汇率制度208 6.1金本位制和固定汇率制209 6.2浮动汇率210 6.3金属商品硬币？金属主义VS名目主义： 从美索不达米亚到罗马213 6.4金属商品硬币？金属主义VS名目主义：在罗马之后220 6.5汇率制度和主权违约226 6.6欧元：非主权货币的建立231 6.7欧元危机236 6.8欧元迎来终局了吗245 6.9小结：汇率制度与政策空间250 7主权货币的货币政策与财政政策：政府该做些什么252 7.1政府可以负担所有支出并不意味着应增加支出253 7.2“自由”市场和公共目的256 7.3功能财政259 7.4功能财政与政府预算约束264 7.5关于债务上限的讨论（以美国为例）271 7.6利于经济稳定和增长的预算态势277 7.7功能财政和汇率制度280 7.8功能财政与发展中国家284 7.9出口即成本，进口即收益——功能财政286 8同时实现充分就业和物价稳定的政策290 8.1功能财政与充分就业290 8.2发展中国家的“就业保障/最终雇主”计划302 8.3就业计划的管理305 8.4“就业保障/最终雇主”计划及其实例309 8.5就业保障与不平等316 8.6关于充分就业政策的结论320 8.7奥地利学派眼中的现代货币理论： 自由意志主义会支持就业保障吗322 9通货膨胀与主权货币326 9.1通货膨胀与居民消费价格指数326 9.2恶性通货膨胀的几种解释332 9.3现实世界中的恶性通货膨胀339 9.4恶性通货膨胀小结344 9.5量化宽松与通货膨胀345 9.6结论：现代货币理论与政策350 10主权货币的现代货币理论354 10.1现代货币理论的正确预测：全球金融危机355 10.2现代货币理论的正确预测：欧元危机357 10.3创造论与偿还说：货币发行者到底是怎样借款 与支出的361 10.4增加对就业保障需求的认识367 10.5现代货币理论与外部约束：固定还是浮动， 这是一个问题373 10.6货币“模因”（Meme）379 参考文献383 英文索引388 序言Ⅰ 定义Ⅸ 引言 现代货币理论基础001 1宏观经济会计学基础012 1.1会计基础——流量（Flows）与存量（Stocks）012 1.2现代货币理论、部门收支与经济行为019 1.3存量、流量与资产负债表：浴缸类比027 1.4政府财政预算赤字大多数并非自由决定的： 2007年经济大衰退030 1.5实物资产与金融资产（或名义资产）的会计处理037 1.6美国近期部门收支：“金发姑娘”与全球危机045 2本国货币发行者的支出055 2.1什么是主权货币055 2.2货币靠何支持？为何有人接受061 2.3税收驱动货币064 2.4民众不接受本国货币怎么办068 2.5用记账货币保留记录073 2.6主权货币与实物资产货币化077 2.7可持续性条件081 3国内货币体系：商业银行与中央银行092 3.1以本国货币计价的借据092 3.2结算和金字塔式负债100 3.3危机中的中央银行：最终贷款人107 3.4银行的资产负债表，货币创造与银行同业结算111 3.5外生利率和量化宽松118 3.6中央银行与财政部协作的技术细节：美联储121 3.7财政部的债务经营130 3.8结论：中央银行与财政部扮演的角色134 4独立货币发行国的财政运作137 4.1基本原则137 4.2主权政府预算赤字对于储蓄、准备金及利率的影响140 4.3政府预算赤字与储蓄的“两步式”过程146 4.4假如外国人持有我们的政府债券154 4.5货币偿付能力与美元的特殊性161 4.6主权货币和开放经济中的政府政策169 4.7使用外国货币的国家会怎样呢175 5主权货币国家的税收政策180 5.1我们为什么需要税收：基于现代货币理论视角的讨论180 5.2为什么要征税：以现代货币理论的方法来讨论186 5.3税收的再分配作用191 5.4税收与公共目的195 5.5向坏事而非好事征税197 5.6不可取的税收202 6现代货币理论与不同的汇率制度208 6.1金本位制和固定汇率制209 6.2浮动汇率210 6.3金属商品硬币？金属主义VS名目主义： 从美索不达米亚到罗马213 6.4金属商品硬币？金属主义VS名目主义：在罗马之后220 6.5汇率制度和主权违约226 6.6欧元：非主权货币的建立231 6.7欧元危机236 6.8欧元迎来终局了吗245 6.9小结：汇率制度与政策空间250 7主权货币的货币政策与财政政策：政府该做些什么252 7.1政府可以负担所有支出并不意味着应增加支出253 7.2“自由”市场和公共目的256 7.3功能财政259 7.4功能财政与政府预算约束264 7.5关于债务上限的讨论（以美国为例）271 7.6利于经济稳定和增长的预算态势277 7.7功能财政和汇率制度280 7.8功能财政与发展中国家284 7.9出口即成本，进口即收益——功能财政286 8同时实现充分就业和物价稳定的政策290 8.1功能财政与充分就业290 8.2发展中国家的“就业保障/最终雇主”计划302 8.3就业计划的管理305 8.4“就业保障/最终雇主”计划及其实例309 8.5就业保障与不平等316 8.6关于充分就业政策的结论320 8.7奥地利学派眼中的现代货币理论： 自由意志主义会支持就业保障吗322 9通货膨胀与主权货币326 9.1通货膨胀与居民消费价格指数326 9.2恶性通货膨胀的几种解释332 9.3现实世界中的恶性通货膨胀339 9.4恶性通货膨胀小结344 9.5量化宽松与通货膨胀345 9.6结论：现代货币理论与政策350 10主权货币的现代货币理论354 10.1现代货币理论的正确预测：全球金融危机355 10.2现代货币理论的正确预测：欧元危机357 10.3创造论与偿还说：货币发行者到底是怎样借款 与支出的361 10.4增加对就业保障需求的认识367 10.5现代货币理论与外部约束：固定还是浮动， 这是一个问题373 10.6货币“模因”（Meme）379 参考文献383 英文索引388 "

  L.兰德尔？雷（L.Randall Wray）是美国密苏里州立大学堪萨斯分校经济系教授，纽约巴德大学利维经济研究所高级学者。在华盛顿大学圣路易斯分校就读期间师从海曼？明斯基，自此开始关注研究货币理论和货币政策，宏观经济学，金融不稳定性以及就业政策。著有《解读现代货币：实现充分就业价格稳定》(Understanding Modem Money: the Key to Full Employment and Price Stability，1998年出版)以及《资本主义经济中的货币与信贷》(Money and Credit in Capitalist Economies，1990年出版），编有《货币的信贷与国家理论》（Credit and State Theories of Money，2004年出版）、《货币、金融不稳定性与稳定政策》（Money, Financial Instability and Stabilization Policy，2006年出版）以及《二十一世纪的凯恩斯主义：通论的持续相关性》（Keynes for the Twenty-First Century: The Continuing Relevance of The General Theory，2008年出版），并于2015年刚刚完成了由普林斯顿大学出版社出版的《为什么明斯基那么重要》（Why Minsky Matters）。兰德？雷也在诸多学术论文集和期刊中发表了文章，包括《经济问题杂志》（Journal of Economic Issues）、《剑桥经济学杂志》（Cambridge Journal of Economics）、《政治经济学杂志》（Review of Political Economy）、《后凯恩斯经济学杂志》（Journal of Post Keynesian Economics）、《劳资关系评论》（Economic and Labour Relations Review）、《应用经济学》（Economie Appliquée）、以及《东方经济杂志》（the Eastern Economic Journal）等，并任《后凯恩斯经济学杂志》（Journal of Post Keynesian Economics）的联席主编。兰德？雷在太平洋大学（University of the Pacific）获得学士学位，在华盛顿大学圣路易斯分校获得硕士和博士学位。目前为罗马大学（University of Rome）、巴黎大学（University of Paris）、 贝尔加莫大学（University of Bergamo）、博洛尼亚大学（University of Bologna）以及墨西哥国立自治大学（UNAM—Mexico City）的客座教授。他于1996年秋被聘为密苏里大学堪萨斯城分校的博纳丁-哈斯凯尔教授（Bernardin-Hskell Professor），于1999年8月起担任密苏里大学堪萨斯城分校经济学教授。

"本书为又一次宏观经济革命铺垫了道路。雷教授向我们阐释了现代货币支持的经济体如何运作，更重要的是，他告诉我们如何运用这类货币创造更繁荣的明天。 ——史蒂芬妮？凯尔顿，美国密苏里大学堪萨斯分校副教授 雷教授拆穿了诸多导致当今经济社会痼疾的破坏性理念。这本书不仅是经济学专业学生的推荐阅读入门书，而且对那些真心想解救各种“严重灾难”的政策制定者来说也是如此，长久以来，他们深受“阅读错误读本”之害。 ——马歇尔？奥拜克，和平与安全经济学家协会（epsusa.org）会长，美国利维经济研究所研究员 "

"？ 《下一场全球金融危机的到来：明斯基与金融不稳定》作者又一力作 ？经济学专业学生推荐阅读书目，现代货币理论的精华读本 ？ 现代货币理论曾经正确预测欧元危机，理解“货币是什么”可以更助于我们理解世界经济发展。 ？ 本书并不需要读者有大量的经济学研究背景，避免了术语和公式，以小案例和小问答来解释问题，更加生动有趣。 "

本书挑战传统思维，采用新颖的途径解读宏观经济学，揭示货币如何在现代经济体中“运作”。本书综合了现代货币理论的主要原则，以此阐释发达与发展中国家的宏观会计、货币与财政政策、货币制度、汇率等问题。 本书分析了对货币性质的误解如何引发了当今的全球金融危机这一迫切问题，并就世界各国政策制定者如何解决本国经济持续疲软的问题提出了新的观点。

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